LeanVal resAPI

Unternehmenskommentar basierend auf aktuellen Quartalsinformationen.

Kommentar zu Allianz SE

ISIN	DE0008404005
Name	Allianz SE
Datum	2026-04-06
Betrachtungsinterval	1 Monat
Quartalsergebnisse	Allianz SE hat am 13.05.2026 die Ergebnisse für das 1. Quartal 2026 veröffentlicht. Der Konzern erzielte einen Umsatz bzw. Geschäftsumfang (Total business volume) von 53,0 Mrd. EUR (internes Wachstum 3,5%). Der operative Gewinn stieg um 6,6% auf einen Rekordwert von 4,5 Mrd. EUR. Das Ergebnis je Aktie (Core EPS) lag bei 9,96 EUR, nach 6,61 EUR im Vorjahr (+50,7%). [1] Im Bereich der bereinigten Kennzahlen kommunizierte Allianz insbesondere die Core-Größen: Shareholders’ core net income stieg um 48,4% auf 3,8 Mrd. EUR; adjustiert um Effekte aus dem Verkauf der Beteiligungen an indischen Joint Ventures sowie weitere kompensierende Maßnahmen war das zugrundeliegende Wachstum stark. [1] Operativ zeigte sich die Stärke vor allem in der Schaden-/Unfallversicherung (Property-Casualty): Operating profit +11,1% auf 2,4 Mrd. EUR; Combined Ratio verbessert sich auf 91,0% (von 91,8%). [1] In der Lebens-/Krankenversicherung blieb das Geschäft trotz volatiler Rahmenbedingungen resilient: Operating profit 1,4 Mrd. EUR (-5,1%); die New-business-Marge lag bei 5,3% (über dem Ambitionsziel von mindestens 5%). [1] Im Asset-Management meldete Allianz eine sehr starke Dynamik: Operating profit 857 Mio. EUR (+5,8%) sowie Rekord- Nettozuflüsse von 45,2 Mrd. EUR; zudem erreichten die Kostenkennziffer (Cost-income ratio) 60,4% und damit einen sehr guten Stand. [1] Zur Kapital- und Aktionärsausrichtung wurde außerdem ein Share-Buy-back-Programm von bis zu 2,5 Mrd. EUR (Februar 2026) als „underway“ beschrieben; im 1. Quartal wurden 0,3 Mrd. EUR realisiert. [1] Eine explizite Angabe zu Free Cash Flow und/oder Adjusted EBITDA findet sich in den zugrunde gelegten offiziellen 1Q-2026-Veröffentlichungen (Ergebnis-PDF/Release) nicht; Allianz berichtet in diesem Reporting-Schwerpunkt primär über Core-/Segmentkennzahlen (z. B. Core EPS, Core-RoE, Operating profit) sowie Kapitalquoten (z. B. Solvency II). [2] Strategisch betonte das Management die Umsetzung einer „customer-centered strategy“ und die operative Exzellenz über die Segmente hinweg: In der Schaden-/Unfallversicherung wurde Wachstum bei gleichzeitig strenger Underwriting-Disziplin hervorgehoben; in Leben/Kranken stand Wertorientierung über die New-business-Marge im Fokus; und im Asset-Management wurde die AUM-getriebene Ertragslogik durch Rekordzuflüsse unterlegt. [1] Als wichtige „Entscheidung/Einordnung“ im Zusammenhang mit den Zahlen wurde zudem der Einfluss von Desinvestitions- bzw. Einmalereffekten aus dem Verkauf indischer Joint Ventures auf das ausgewiesene Core-Ergebnis transparent gemacht. [1] Schließlich bestätigte Allianz die Jahresausblickslogik: „Operating profit“-Ziel 2026 von 17,4 Mrd. EUR (plus/minus 1 Mrd. EUR) und meldete, dass man auf Kurs ist. [1] Insgesamt zeigt das 1Q-2026-Set-up eine starke Ergebnisqualität (insbesondere aus Property-Casualty und Asset Management), solide kapitalbezogene Kennzahlen (Solvency II: 221%) und einen konsequenten Fokus auf wert- und renditeorientiertes Wachstum sowie Kapitalrückführung über Aktienrückkäufe. [2] Quellen: [1] ([allianz.com](https://www.allianz.com/en/mediacenter/news/media-releases/financials/260513-1q-2026-earnings-release.result.html/2)) [2] ([allianz.com](https://www.allianz.com/content/dam/onemarketing/azcom/Allianz_com/press/document/results/2026-1q/1q-2026-earnings-release-allianz.pdf))
Ergebnisse letztes Financial Year	Allianz hat am 26.02.2026 die Jahresergebnisse (4Q/12M 2025) veröffentlicht. Kernaussage: ein Rekord bei der Ergebnisqualität und ein „exzellenter Start“ in den neuen strategischen Zyklus. [1] Umsatz/Top-Line: Die Veröffentlichung stellt die Kennzahl „Total business volume“ in den Vordergrund; für 12M 2025 stieg sie um 8,11% auf 186,9 Mrd. EUR (12M 2024: 179,8 Mrd. EUR). [1] Gewinn / EPS: Das „Shareholders’ core net income“ erhöhte sich um 10,9% auf 11,113 Mrd. EUR. Das „Core EPS“ wuchs um 12,5% auf 28,61 EUR. [1] Bereinigte/kapital- und cashflow-nahe Kennzahlen: Einen expliziten „Adjusted EBITDA“ und „Free Cash Flow“ nennt die Pressemitteilung in den von mir herangezogenen Auszügen nicht; stattdessen betont Allianz die Ergebnis- und Solvabilitäts-/Kapitalgenerationslogik: Die Solvency-II-Quote stieg um 10 Prozentpunkte auf 218% (unterstützt durch „operating capital generation“). [1] Dividende: Der Vorstand schlägt eine Dividende je Aktie von 17,10 EUR vor (für 2025; +11,0% ggü. 2024: 15,40 EUR). [1] Wichtige Management-Entscheidungen/strategische Ausrichtung: CEO Oliver Bäte ordnet die Leistung vor allem als Nachweis von operativer Resilienz und Wertschaffung in einem „rapidy shifting“ Umfeld ein und macht als strategische Priorität die Sicherstellung von Schutz/„peace of mind“ zu einem bezahlbaren Preis (inkl. gesellschaftlicher Perspektive). [1] CFO Claire-Marie Coste-Lepoutre verknüpft die Ergebnisse mit der fokussierten Umsetzung der Capital-Markets-Day-Prioritäten und dem 2025–2027-Plan. [1] Zusätzlich kommuniziert Allianz konkrete Kapitalmaßnahmen: Am 25.02.2026 wurde ein neues Aktienrückkaufprogramm in Höhe von bis zu 2,5 Mrd. EUR angekündigt (im Kontext der Kapitalstärke und der Ausschüttungs-/Shareholder-Logik). [1] Markt- und Segmenttrends (inhaltlich relevant für die Strategie): In Property & Casualty meldet Allianz sehr gutes Wachstum und eine Verbesserung/„starke“ Profitabilität (u. a. besserer Loss- und Expense-Impact, Natural-Catastrophe-Verlauf sowie Produktivitätsfokus). [1] In Life/Health nennt Allianz u. a. Wachstum bei PVNBP sowie eine robuste New-Business-Marge und Normalized CSM-Entwicklung; Asset Management hebt Nettozuflüsse von Drittanbietern hervor. [1] Ausblick: Für 2026 peilt Allianz ein Operating Profit von 17,4 Mrd. EUR an (plus/minus 1 Mrd. EUR). [1] Quellen: [1] ([allianz.com](https://www.allianz.com/content/dam/onemarketing/azcom/Allianz_com/press/document/results/2025-4q/4q-2025-earnings-release-allianz.pdf))
Interpretation	Die Daten zeigen, dass die Allianz SE im Vergleich zu vor einem Monat eine positive Kursentwicklung verzeichnet hat. Der Aktienkurs ist von 347,60 € auf 367,90 € gestiegen, was einer Steigerung von etwa 5,8 % entspricht. Diese Kurssteigerung ist auch im Kontext der 6-Monats-Performance sichtbar, bei der die Aktie im Total Return in den letzten sechs Monaten um 3,3 % gewachsen ist. Damit konnte die Allianz die Mehrheit des Marktes outperformen, da der Wert für den 6-Monats-Performance-Index bei 56 liegt, während der Wert für den 1-Monats-Return bei 38 liegt. Die Aktie hat also in den letzten sechs Monaten eine bessere Performance gezeigt als im kürzeren Zeitraum, was auf eine nachhaltige positive Entwicklung hindeutet. Der Report Date wurde im Vergleich zu vor einem Monat aktualisiert, was auf eine neue Berichtsperiode hinweist. Dies ist relevant, da es auf eine aktualisierte Datenbasis und möglicherweise neue Unternehmensinformationen hindeutet. Im Bereich der Attraktivität und Bewertung zeigt sich, dass der LeanVal Gesamtscore von 21 auf heute gesunken ist. Vor einem Monat lag dieser bei 65, was auf eine neutrale bis leicht attraktive Bewertung hinweist. Der deutliche Rückgang auf 21 deutet auf eine Verschlechterung der Gesamtattraktivität hin, was durch die Level 2 Scores bestätigt wird. Besonders auffällig ist der Revisions Score, der von 16 auf 18 gestiegen ist, was auf eine Verschlechterung der Revisionsstimmung hindeutet. Die Revisionsscore ist ein Indikator für die Stabilität der Gewinnschätzungen, und ein niedriger Wert (hier 18) zeigt, dass die Analysten weniger optimistisch sind. Die Level 3 Kennzahlen, wie der Operating Profit Margin (+2 Jahre) von 7,83 % im Vergleich zu vor einem Monat, wo er bei -2,16 % lag, deuten auf eine Verbesserung der operativen Profitabilität hin. Auch die nachhaltige Wachstumsrate (SGR) ist mit 6,57 % stabil geblieben, was auf eine solide langfristige Wachstumsbasis hindeutet. Bei den Momentum-Kennzahlen zeigt sich, dass der 50-Tage-Durchschnitt im Vergleich zum 200-Tage-Durchschnitt heute bei 0,6 liegt, was auf einen leichten Aufwärtstrend hindeutet. Die Veränderung in den Gewinnrevisionen ist mit -3,5 im Vergleich zu 0 vor einem Monat negativ, was auf eine Verschlechterung der Gewinnschätzungen hindeutet. Die Listing-Currency-Vola (Volatilität) ist mit 19,1 deutlich höher als vor einem Monat (21,3), was auf eine geringere kurzfristige Volatilität hinweist. Der RSI (Relative Strength Index) ist mit 5166,2 relativ hoch, was auf eine Überkauftheit hindeuten könnte, allerdings ist dieser Wert stark ausgeprägt und sollte im Kontext weiterer Indikatoren betrachtet werden. In Bezug auf die Qualität der Kennzahlen zeigt sich, dass die durchschnittliche Eigenkapitalrendite (ROE) in den letzten zwei Jahren bei 16,09 % lag, was im Vergleich zu vor einem Monat (ebenfalls 16,09 %) stabil ist. Die Wachstumsrate des ROE (-2 Jahre) ist mit 8,54 % ebenfalls unverändert. Die Cash Earnings Growth (-2 Jahre) ist mit 25,34 % im Vergleich zu 33,82 % vor einem Monat etwas niedriger, was auf eine Abschwächung der Cash-Flow-Entwicklung hindeutet. Die Operating Profit Growth (-2 Jahre) ist mit 15,66 % stabil geblieben. Bei den Stabilitätskennzahlen ist die Quote des Cash zu den Gesamtaktiva mit 2,91 % im Vergleich zu 2,91 % vor einem Monat unverändert. Die Eigenkapitalquote liegt bei 6,48 %, was im Vergleich zu 6,48 % unverändert ist, allerdings ist dieser Wert relativ niedrig und könnte auf eine höhere Verschuldung hinweisen. Die Bewertungskennzahlen, wie das trailing P/E von 12,24, sind im Vergleich zu vor einem Monat (11,56) leicht gestiegen, was auf eine geringfügige Aufwertung der Aktie hindeutet. Die Dividendenrendite (T+1) liegt bei 5,02 %, was attraktiv ist, und auch die Dividendenrendite Trailing ist mit 4,65 % stabil. Das Upside-Potenzial auf Basis des Price Per Share (EPS) liegt bei 1,09, was auf eine moderate Bewertung hindeutet. Die Percentile-Werte für die einzelnen Kennzahlen variieren stark. So liegt der Kurs-Return in 1 Monat bei 38, im 38. Percentil, was zeigt, dass die Aktie im Vergleich zu anderen Aktien im Universum relativ gut performt. Der 6-Monats-Return liegt bei 56, was im oberen Mittelfeld liegt. Der Revisions-Score ist mit 18 im unteren Bereich, was auf eine eher negative Revisionstendenz hinweist. Die Volatilität (Vola 12M) ist im 74. Percentil, was auf eine relativ hohe Volatilität im Vergleich zu anderen Aktien hindeutet. **Fazit:** Die Allianz SE hat in den letzten Wochen eine deutliche Kurssteigerung erlebt, die sich auch in der Outperformance im 6-Monats-Vergleich widerspiegelt. Die Verschlechterung im LeanVal Gesamtscore und der Revisionsscore deuten auf eine gewisse Unsicherheit hinsichtlich der Gewinnentwicklung hin. Die operative Profitabilität zeigt jedoch positive Tendenzen, insbesondere im Operating Profit Margin. Die Bewertung ist moderat, mit einem P/E von rund 12, was im Vergleich zu anderen Aktien attraktiv sein kann. Die Dividendenrendite ist mit über 5 % hoch, was für Einkommensorientierte Anleger interessant ist. Die hohe Volatilität (74. Percentil) sollte jedoch berücksichtigt werden, da sie auf erhöhte Kursschwankungen hinweist. **Drei Argumente für eine Kaufentscheidung:** 1. Die Aktie konnte in den letzten sechs Monaten die Markterwartungen outperformen und bietet ein attraktives Dividendenrendite von über 5 %. 2. Die operative Profitabilität zeigt Verbesserungen, was auf eine stabile langfristige Ertragskraft hindeutet. 3. Das moderate Kurs-Gewinn-Verhältnis macht die Aktie im Vergleich zu anderen Unternehmen im Sektor attraktiv. **Drei Argumente für eine Halte- oder Verkaufsentscheidung:** 1. Der Revisionsscore ist niedrig, was auf Unsicherheiten bei den Gewinnschätzungen hinweist. 2. Die hohe Volatilität könnte zu unerwarteten Kursschwankungen führen. 3. Die Verschlechterung im Revisionsindikator und die rückläufigen Cash Earnings Growth signalisieren mögliche Herausforderungen in der kurzfristigen Gewinnentwicklung.